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卓越商企IPO:上市前大额分红 4.5亿垫款去向不明

  家族企业掏空式分红  4.5亿大额垫款去向不明

  据悉,卓越置业由李华及李晓平兄弟两分别间接拥有95%及5%的股权,卓越商企股权结构与其类似。上市前,最大股东李华持股比例高达79.9%,剩下的股权则由李晓平之妻肖兴萍持有13.1%,李晓平之子李渊持有7%。

  与卓越置业带有浓厚的李华个人色彩不同,卓越商企李华虽是最大股东,但未在公司担任职位。现年62岁的李晓平目担任卓越商企执行董事兼董事长,其从1999年10月起加入卓越物业担任管理董事长。

  家族企业尤为需要关注的就是内控制度。本身,卓越商企与卓越集团因业务往来有着占比较大的关联交易。报告期内,卓越集团作为最大单一客户分别占总收益的比例在10%左右,交易金额在2亿元以下。

  但是作为非贸易性质的资金往来金额却更多。2017-2019年,卓越集团向卓越商企垫付的非贸易款分别为3.6亿元、4.2亿元、6.8亿元,而同期卓越商企对其他关联方(除卓越集团)的非贸易应收款分别为425万元、1002.7万元、4.71亿元。

  2019年卓越集团在向卓越商企输血的同时,卓越商企也在向其他关联方输血。2019年为支持深圳锐特信及深圳沃斯顿业务营运而向其提供4.55亿元的垫款,垫款为无抵押及按要求偿还,来源为卓越商企自身的银行借款,利率介于4.16%~7.53%。

  受此影响,卓越商企2019年银行借款从2018年的1.5亿元骤增至4.65亿元,资产负债率提高到82%,流动比率下降至1。

  而这大额垫款去向了何方?招股书解释深圳銳特信及深圳沃斯顿与卓越商企的关联关系为集团主要管理层人员的近亲家庭成员共同控制。天眼查显示深圳锐特信为深圳沃斯顿全资拥有,深圳沃斯顿分别由田永志及蔡昌琴分别持有50%股权。

  该公司成立于2010年,注册资本2亿元,主营业务为电子产品的研发及销售,五金塑胶制品、装饰的销售;国内贸易,经营进出口业务;国内、国际货运;信息咨询。

  从业务上看与卓越商企业务协同不大,股权结构上也未显示与卓越商企的股东有直接关联。天眼查显示的唯一关联是,田永志与李渊同为深圳市卓越正合科技投资有限公司高管。虽然该款项已于2020年5月结清,但投资者仍需关注公司内控问题。

  截至2019年末,卓越商企现金及现金等价物为4.47亿元,保留溢利为3.9亿元。2019年度深圳东润泽向当时的非控股权益嘉信实业(李渊、肖兴萍控制)宣派股息1.05亿元。2020年5月15日,也就是招股书披露前16天,卓越商企重组前3天,深圳东润泽于重组前又向其控股公司东润(李华控制)派付股息3.54亿元。(来源:新浪财经上市公司研究院  陈宪)

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